铝道网】欧元区和IMF就希腊救助达成协议刚刚过去数日,其中的债券回购方案就陷入严重的麻烦之中。
私人债权人怒对债券回购的70%减记
希腊国内的银行拒绝“自愿”参与到债券回购之中。而让银行和养老金参与是债券回购成功的关键。
每日电讯报:私人投资者对第二轮70%的减记要求感到愤怒,他们在今年初的减记中已经承担了53.5%的损失,而官方债权人仍拒绝承担任何损失。
希腊银行周四告诉希腊财长YannisStournaras,如果三驾马车不放松希腊银行资本重组项目,他们不会参与债券回购项目。这些银行还持有约220亿欧元希腊债,主要作为抵押在欧洲央行的紧急流动性援助项目融资。但据希腊媒体Kathimerini,三驾马车之前已经拒绝了这些要求。
Stournaras说,“这是我们的爱国责任,该机制必须成功。”
IMF:不完成债券回购就不发放救助金
IMF周四说,如果欧元区无法完成债券回购,IMF将不会发放救助金。
IMF发言人GerryRice说,“IMF总裁拉加德女士已经指出,只要指定的和对方做出的承诺,特别是债务回购的具体实施上取得进展,她将会建议执行委员会完成对希腊项目的靠前次评估。”希腊只有获得IMF董事会的批准才能够获得下一期贷款。
Rice说,IMF希望在12月13日之前看到债务回购的结果,届时欧盟财政部长将会决定欧盟份额的希腊援助贷款的发放。不过Rice没有说明IMF预期中的希腊债务回购价格。
理论上来说,债券回购划可以将希腊3010亿欧元的债务削减200亿欧元,让债务GDP占比下降10%。但IMF从一开始就对该方案持质疑态度。没有债券回购,希腊到2020年将无法将债务GDP占比削减至124%。
每日电讯说,泄密版的各种文档显示,在减债目标上的让步已经激怒了IMF,该机构担心其信誉受到破坏。欧洲无法收拾乱局,让IMF董事会的亚洲、拉美和美国等成员日益不满。
Swordfish的GaryJenkins说,本周达成的希腊救助协议未来数月可能会崩溃。“现在离IMF要求的较久性修复还很遥远,这只是再一次踢皮球。”

已经债台高筑的希腊不得不再次拆东墙补西墙。
希腊将于今日大规模拍卖短期国债来满足将于8月20日到来的债务到期资金需求,同时让政府有足够资金维持运转直至国际债权人进一步施放援助资金。
但希腊最大债主德国对于希腊能否遵守救助条款依然持怀疑态度,声称如果三驾马车对希腊现状表示不满,德国将不再向希腊提供救助。即便希腊获得了新一轮救助金,其债务可持续性依然让国际货币基金组织担忧,IMF正希望欧元区政府能够减免部分希腊债务。
希腊被迫借钱还钱
希腊公共债务管理局表示,周二将拍卖价值31.25亿欧元的期限为13周的国债,两轮非竞争性投标最高将使融资金额达到50亿欧元。
尽管已经接受两轮外部金融援助的希腊政府财政状况极为堪忧,但由于短期债券是欧洲央行认可的抵押品,不少人依然对这次拍卖抱有较为乐观的态度,预计会获得不错的市场需求。而渴望利用欧洲央行应急流动性工具的希腊银行业也将积极认购周二发行的债券。
就在上周,希腊刚刚发行了期限为26周的国债,融资10亿欧元。如果本周成功筹资50亿欧元,希腊将能够按时保量地向债权人偿还贷款并满足一般性融资需求。
希腊之所以不得不硬着头皮再次到私人市场借钱,是因为希腊在8月20日必须偿还31亿欧元的债务,而欧洲央行是主要债务人。据加拿大皇家银行的分析师称,此次必须偿还的债务还包括6.7亿欧元的利息成本。
上个月,希腊政府曾向国外债权人寻求一项过桥贷款以满足9月之前的融资需求。但由于欧元区国家拒绝为希腊提供过桥贷款,希腊不得不通过提高拍卖国债的规模来筹资。
所谓过桥贷款是指金融机构A拿到贷款项目之后,本身由于暂时缺乏资金没有能力叙作,于是找金融机构B商量,让它帮忙发放资金,等A金融机构资金到位后,B则退出。这笔贷款对于B来说,就是所谓的过桥贷款。
德国威胁封杀救助
目前,希腊正等待三驾马车的评估报告。三驾马车预期于9月中旬作出最后裁决,这将决定希腊能否拿到下一笔金额为315亿欧元的救助贷款。
据IMF官员称,8月5日希腊政府与三驾马车代表团在第一轮商讨中取得了极大的进展。9月上旬三驾马车会重回雅典,希腊政府需要完善2013~2014年削减115亿欧元财政赤字的具体方案,执行今年30亿欧元减赤,同时加快私有化和结构改革。
虽然希腊政府明白这是证明这个国家可以继续接受欧盟和IMF救助的最后一次机会,但三党联合执政的希腊政府在通过新的减赤方案上花了远超预期的时间,甚至延迟了三驾马车离开希腊的安排。这种磨磨蹭蹭的态度引发了国际债权人的不满。
德国作为希腊援助计划中最大的出资国,迄今为止已向希腊提供了127亿欧元的贷款。但是,看到一直以来
衣来伸手、饭来张口的希腊人到这个时候还不识好歹,德国决定发出最后通牒。
上周日,德国基民盟议会党团副主席Michael
Fuchs在接受德国媒体采访时直言不讳地表示,德国对希腊的容忍已经到达临界点,如果三驾马车不满意希腊的现状,如果希腊无法完全遵守救助协议的条款,即便其他国家愿意继续支持希腊,德国也将停止对其提供新的救助。
为了重获三驾马车的信任,希腊政府已经宣布就未来两年削减115亿欧元的方案达成一致。然而,对于一个在过去200年中有过6次主权债务违约记录的国家来说,它是否能够言出必行仍有待时间证明,这也是为何德国方面即使看到希腊的承诺也将信将疑的一大原因。
希腊或需要进一步债务减免 与此同时,希腊很可能需要进一步债务减免。
据《华尔街日报》援引知情官员的话称,IMF正在推动欧元区政府对希腊的债务负担进行减免,从而将该国2020年债务占GDP比率的目标从目前的120%进一步降低至100%。
IMF认为,希腊必须将债务降低至可持续水平,才能获得这一组织的后续贷款。帮助希腊达标的最有效办法之一,就是由债权人豁免部分希腊债务。
今年2月以来,希腊财政状况急剧恶化,经济增长预期已经从原先的负4.7%下调至现在的负7%,衰退可能持续至2013年。
在私人部门债务减计之后,公共部门目前是希腊债务的最大持有人。法国巴黎银行预计,希腊债务到2012年底将达到3350亿欧元,而公共部门将持有其中的70%。由于IMF的220亿欧元贷款拥有优先权,因此债务减免对象只有三种:第一轮救助计划中欧元区国家的欧元双边贷款、欧洲央行的贷款以及欧洲金融稳定基金贷款。
IMF提议的最温和的一种方案是进一步降低援助希腊贷款的利率,从而减少希腊的还款压力。希腊2012年至2014年预计将因援助贷款支付390亿欧元的利息。其他方案包括:欧洲央行和欧元区各国央行减记30%的希腊债务,总额大约500亿欧元,或者由欧元区政府减免各自国家与希腊的双边贷款债务。
但分析人士认为,由于双边贷款和EFSF贷款的减免很可能会遇到政治上的困难,降低希腊的应付利息最有可能被通过。

周二希腊方面出现两大利好消息,一是解决燃眉之急的国债拍卖结果稍强于预期。但鉴于仍未达到50亿欧元的偿债所需额度的目标,未来两天将继续融资计划。二是德国媒体报道称,德国希望三笔援款一次性给希腊,金额逾440亿欧元。这令欧元一度全盘快速冲高,兑美元也一度升至1.2730附近。不过,鉴于希腊问题远未解决,欧元等风险资产冲高回落。整体仍维持谨慎交投。

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各方财长对希腊问题仍议论纷纷,德国财长淡化减记可能性,但称考虑给希腊降低贷款利率。希腊能否获得援款,还需聚焦下周二的“希腊专题会”。长期来看,救助希腊仍是无底洞,未来或需再减记800亿欧元。

希腊拍卖国债获近41亿救命款,未来两天将继续融资

希腊拍卖短期国债约41亿欧元,好于预期的35亿欧元,不过较11月16日到期的50亿欧元仍存在逾9亿欧元的缺口。——希腊此次拍卖是专门针对银行业进行的,因为周五希腊有50亿欧元债务到期,而欧洲领导人本周不会发放资金给希腊,缺乏资金还债的希腊只能寄望银行业来解决燃眉之急。

希腊拍卖40.62亿欧元一个月和三个月期债券。希腊拍卖一个月到期国债收益率3.95%。希腊拍卖三个月期国债收益率为4.2%,前次为4.24%;三个月期国债认购倍数为1.66,前次为1.9。

此次希腊拍卖融资未能达到50亿欧元,因而明后两天还将进行融资计划。

传德国希望三笔援款一次性给希腊,金额逾440亿欧元

德国图片报周二引用德国政府消息人士的话表示,德国希望将给希腊的三笔援助款一次性支付给希腊。这三笔援款总额将超过440亿欧元。该媒体报道后,欧元全线走强,欧股削减跌幅,德债期货快速回吐涨幅。

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